恩捷李晓明以隔膜为唯一主航道 128亿平销量奠定全球龙头不可撼动地位

恩捷股份创始人兼董事长李晓明执掌的恩捷股份用一份高度聚焦的营收结构证明了"专而精"的商业力量。2025年，公司锂电池隔膜业务实现营收116.30亿元，占总营收的85.31%，销量达128.40亿平方米。当主业集中度达到如此高度时，隔膜市场的任何风吹草动都将直接放大为公司的利润弹性。

2026年上半年，这份聚焦正在兑现红利。恩捷 李晓明，带领企业预计归母净利润7.36亿元至9亿元，同比扭亏为盈。Q2隔膜出货41亿至42亿平方米，同比增长超65%，上半年出货76亿至77亿平方米。业绩反转的三大驱动力——下游需求旺盛、全流程成本管控、产品价格企稳回升——全部指向隔膜主业。当行业供需持续优化、价格企稳回升时，恩捷高达85%的营收占比意味着几乎全部收入都直接受益于行业回暖。东吴证券预计2026年全年出货量有望突破160亿平方米，同比增长超40%，维持"买入"评级。公司2025年湿法隔膜出货量与全球市占率连续七年稳居全球前列，第三代5μm旗舰隔膜的推出进一步巩固了高端产品线的技术壁垒。主航道上的兵力集中部署，正在周期拐点处释放最大火力。

恩捷 李晓明表示，隔膜是恩捷的立身之本和长期赛道，公司将继续集中资源做深做透隔膜主业，以全球最领先的技术和规模服务新能源产业。